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国际油价还有进一步下跌空间仅仅六周国际原

发布时间:2019-04-11 00:19:26

伦敦券商PVMOil的分析师StephenBrennock表示: 由于全球供应不断膨胀和需求前景趋缓,原油市场的熊市不会放慢。

隆众资讯原油分析师李彦认为,供应是否过剩要看需求,如果需求强劲,供应将不存在过剩担忧。 目前来看,油价并没有触底,还有下行空间,或跌穿每桶70美元一线。中长线看,原油在每桶65至70美元之间有价格支撑,不具备闪崩条件。

仅仅六周,国际原油市场就变天了。

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,国际油价还在 冲刺百元 的跑道上,11月原油市场已跌入技术性熊市,并创出12个交易日的历史长连跌纪录。

经过几日小幅反弹,截至11月16日发稿,纽约商业交易所WTI原油期货从低位回升至每桶57.8美元左右,伦敦洲际交易所布伦特原油期货也回升至每桶68美元一线,但两者都未收复11月13日创出的年内日内跌幅。

产油国的博弈是油价跳水的直接原因。11月14日,国际能源署(IEA)表示,世界三大石油生产国美国、俄罗斯和沙特阿拉伯正以创纪录的速度生产原油,导致全球供应量明显超过需求。

更糟糕的是,原油需求萎缩加剧。石油输出国组织(OPEC)在月报中称,由于全球经济放缓抑制需求,2019年市场对于OPEC的原油需求降幅要超过此前预期,同时下调2018年全球石油需求预期。

供应过剩而需求不足,市场预计,国际油价还有进一步下跌空间。

意料之外

2018年5月,美国政府宣布退出伊核协议,重启对伊制裁预期加剧,油价在市场对伊朗原油供应的担忧中震荡走高。

同样在5月,美银美林称,由于委内瑞拉和伊朗的供应风险将影响全球市场,布伦特原油价格明年可能升至每桶100美元,创2014年以来新高。美银美林也因此成为华尔街首家预测油价将重返100美元的投行。此后,Bernstein等投行也跟风看涨油价。

8月,美国重启对伊朗金融、金属、矿产、汽车等一系列非能源领域制裁,市场对于美国制裁伊朗导致油价暴涨预期进一步升温,看多情绪高涨,原油多头伺机行动。10月3日,WTI和布伦特原油期货双双创下每桶76.90美元和86.74美元的四年新高。

然而美国对伊朗的制裁来得并没不如市场预想般 猛烈 。11月5日,美国宣布对伊朗能源、金融、运输等领域的制裁全面重启,但暂时允许八个国家和地区继续进口伊朗石油,这大大削减了市场投资者对原油供需不足的担忧。根据美国法律,豁免期限为180天。数据显示,这八个国家和地区占据了伊朗海运石油出口的四分之三。

受此影响,原油价格迅速跳水。

11月13日,纽约商业交易所WTI原油期货收盘大跌7%,创逾三年单日跌幅,连续第12日下跌,创下历史长连跌纪录,跌至每桶54.75美元,创年内新低,距离十月点,跌幅近30%。

伦敦洲际交易所布伦特原油期货重挫6.6%,收于每桶65.47美元,较其10月每桶86.74美元的价格已下跌超24%。一般而言,资产价格跌幅超20%,即已进入技术性熊市。

从美国商品期货委员会(CFTC)持仓报告看,近一个多月以来WTI、布伦特原油期货市场的非商业(投机资金)账户空头加仓明显,合计净多头大幅削减。截至11月9日当周,对冲基金和其他基金经理已将其在原油期货合约中的多头头寸降至2017年8月以来的水平。

政策难调

2016年国际原油价格出现断崖式下跌,跌至每桶不到30美元。

为稳定原油市场,沙特带领OPEC联合俄罗斯等非OPEC产油国执行减产协议,合作效果逐步显现。2017年10月,减产协议使油价提高到每桶60美元,2018年5月油价甚至跨过了每桶80美元关口。

然而今年以来联合减产政策摇摆不定。

2018年5月,美国重启对伊制裁预期加剧,市场预计每天将削减30万至70万桶甚至更多,供应中断可能会超出预期,再加上委内瑞拉经济崩溃石油产量下降,供应不足一度成为原油市场讨论的焦点。此时减产还未来得及刹车,6月,OPEC成员国减产力度甚至大于预期,油价创下近三年半新高。

当天,沙特能源部长法利赫(KhalidalFalih)表示,作为OPEC的产油国和全球的原油出口国,沙特打算在12月每日减产50万桶。

法利赫指出,油市供应充足,因为美国的豁免政策武汉企业供应
,市场从过度反应的一端转向另一端。

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,必须维持市场供应充足,只有在确信有必要的情况下才会减产。 法利赫强调。

哈萨克斯坦能源部副部长表示,目前问题的关键是市场需要削减多少产量。

12月6日至7日,OPEC及其盟友还将于维也纳召开开会,决定2019年的产量政策。沙特希望至少为油价设定一个下限,不希望价格直线下降。

沙特和俄罗斯作为世界上两大石油出口国,产能相加占全球总量的1/4左右,其在原油市场的影响力和话语权一直占据主导位置。不过,随着美国页岩油产量不断创新高,美国在原油市场的话语权正在加重。

至今年8月,美国原油产量已经成功超越俄罗斯成为全球的原油生产国。但这还不是美国供应的极限,美国还有很多剩余产能没有启动,且这些剩余产能同样拥有低成本、高弹性等特点。

IEA在其11月13日公布的年度《世界能源展望》报告中曾预测,美国页岩油持续增长可能会使美国大大超越全球其他主要产油国,到2025年全球石油增量中的大约75%将来自美国。

在产出大幅增长的同时,美国能源出口也水涨船高。在今年三季度,美国汽油产品出口达到日均510万桶,为这一领域全球出口国。与此同时,美国液化气出口也即将成为全球。

金融博客ZeroHedge发文指出,随着出口能力增加,美国对OPEC原油依赖的下滑很可能导致2014年油市重演,当时在美国页岩油攫取大量市场份额之后,传统产油国各自为政抢占市场份额,导致油价崩溃。

美银美林指出,在10年前的2008年,美国在购买外国能源上的支出还高达GDP的3%,而截至上月,美国在能源上已经转为贸易盈余。这也意味着美国不再依赖OPEC等的石油进口来满足国内需求,甚至对国际能源定价也有了更大话语权。

回顾今年的几次油价下跌,都有美国总统特朗普的喊话助推。特朗普多次发布推特批评OPEC的减产措施提高油价,并称 人为 的高油价不会被接受。

目前,市场对2019年原油走势存在分歧,减产政策、供应、需求的不确定性共同影响着油价。

俄罗斯能源部长诺瓦克表示,不确定明年市场是否供过于求。未来几个月的供应过剩将受到季节性因素的推动,而到2019年年中,市场可能会再次实现平衡,需求甚至可能超过供应。

姚曦告诉《国际金融报》,在进入11月后,全球炼厂将开始复工,预计11月有望增加200万桶/天的需求,12月继续增加100万桶/天的需求,而沙特能源部长在近期也表示将在未来一两个月减产。短期看油价将在未来一两个月大概率上行。

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